Mai bogat, mai înțelept, mai fericit: Cum câștigă cei mai mari investitori ai lumii pe piețele financiare și în viață

Mai bogat, mai înțelept, mai fericit: Cum câștigă cei mai mari investitori ai lumii pe piețele financiare și în viață/ Richer, Wiser, Happier: How the World's Greatest Investors Win in Markets and Life de William Green este cartea care îți va arăta cum reușesc să câștige atât la bursă, cât și în viață, adevărații titani ai lumii investițiilor găsind nenumărate modalități de a-și optimiza șansele de succes. 

Pentru scrierea cărții de față, autorul a intervievat peste 40 de investitori (unii dintre cei mai buni din lume) care au controlat trilioane de dolari în numele a milioane de oameni. Stând de vorbă cu ei, William Green a aflat ceva mai mult de la aceștia decât niște trucuri câștigătoare de investiții. El a aflat cum își gestionează ei timpul; cum își creează un mediu calm în care să gândească; cum își aleg persoanele cu care se întâlnesc și pe cine evită; cum se feresc de prejudecăți; cum se folosesc de greșeli pentru a învăța din ele și cum reușesc să le evite pe viitor; cum gestionează stresul și problemele; cum percep onestitatea și integritatea sau cum își cheltuiesc și își donează banii, încercând să își construiască o viață plină de semnificație, care transcende banii.

Poveștile pe care le vei descoperi în fiecare capitol te vor fascina cu siguranță, pentru că sunt despre personalități pe care le admiri, pentru că sunt despre oameni care își trăiesc visul și mai ales pentru că te pot inspira și pe tine  să gândești și să trăiești astfel încât să te simți mai împlinit și mai fericit. Este vorba mai exact despre poveștile de succes ale lui: Charlie Munger, Mohnish Pabrai, Sir John Templeton, Howard Marks, Jean-Marie Eveillard, Bill Miller, Laura Geritz sau Joel Greenblatt.

William Green este un jurnalist de origine britanică, stabilit la New York. A studiat literatura engleză la Universitatea Oxford și a obținut o diplomă de master la Școala de Jurnalism a Universității Columbia. De-a lungul anilor a scris pentru publicații precum: The New Yorker, Time, Fortune, Forbes, Bloomberg Markets și The Economist. William Green a colaborat la scrierea mai multor cărți, a fost scriitor fantomă, coautor și editorul mai multor volume. A lucrat îndeaproape cu renumitul manager de fonduri speculative Guy Spier la mult lăudatul său memoriu, „The Education of a Value Investor”. De asemenea, Green a scris și editat „The Great Minds of Investing”, un volum care prezintă pe scurt portretele a 33 de investitori renumiți.

Te invit să descoperi în continuare o mulțime de informații fascinante despre unii dintre cei mai mari investitori ai lumii și o parte dintre ideile lor de succes, pe care autorul le numește „idei care merită clonate”.

Cartea este împărțită în opt capitole după cum urmează:

CAPITOLUL UNU: Omul care l-a clonat pe Warren Buffett

„Aptitudinea numărul unu în investiții este răbdarea: răbdarea maximă”.

Poți să ai succes împrumutând cu nerușinare cele mai bune idei ale altor oameni. Cel mai bun exemplu în acest sens este povestea omului de afaceri, investitorului și filantropului indian-american Mohnish Pabrai, un mare admirator al lui Warren Buffett și unul dintre cei mai importanți investitori ai timpurilor noastre. El s-a inspirat din metodele lui Warren Buffett, expert în capitalizare, și ale partenerului acestuia de la Berkshire Hathaway, Charles Thomas Munger, pentru a-și construi averea. 

„Investițiile înseamnă mai degrabă să aștepți rarele momente în care șansele de a face bani depășesc cu mult șansele de a-i pierde.”

Pabrai nu s-a sfiit nicio clipă să recunoască faptul că s-a inspirat de la alții pentru a-și construi averea, obișnuind să spună adesea că: „Sunt un imitator nerușinat”, „Totul în viața mea este clonat... nu am nicio idee originală.” Tot de la Buffett și Munger s-a inspirat să evite greșelile, să își construiască brandul, să doneze bani, să abordeze relațiile, să își structureze timpul și să își construiască o viață fericită.

Mohnish Pabrai  a copiat cu succes de la Warren Buffett și cele trei principii de bază privind selecția de acțiuni:

1. De fiecare dată când cumperi o acțiune, cumperi o parte a unei afaceri în desfășurare cu o valoare subiacentă, nu doar o bucată de hârtie pe care o tranzacționează speculatorii.

2. Prețurile acțiunilor nu reflectă de cele mai multe ori adevărata valoare a acestor întreprinderi.

3. Ar trebui să cumperi o acțiune numai atunci când se vinde la un preț mult mai mic decât valoarea estimată de tine.

Și a ținut cont de aceleași 4 motive ca și Warren Buffett pentru a alege să investească într-o companie:

1. Compania trebuie să se încadreze în „cercul tău de competență”.

2. Acțiunile companiei trebuie să fie tranzacționate la o reducere suficient de mare față de valoarea ei subiacentă pentru a oferi o marjă de siguranță semnificativă.

3. Trebuie să investești în afaceri bune și în companii de viitor, nu în acțiuni ieftine;

4. Situația financiară a societății trebuie să fie clară și simplă.

5 reguli după care să te ghidezi în viață à la Mohnish Pabrai:

Regula nr. 1: Clonează ca un nebun.

Regula nr. 2: Frecventează oameni care sunt mai buni decât tine.

Regula nr. 3: Privește viața ca pe un joc, nu ca pe un concurs de supraviețuire sau ca pe o bătălie până la moarte.

Regula nr. 4: Fii mereu în acord cu tine însuți; nu face ce nu vrei să faci sau ce nu ți se potrivește.

Regula 5: Trăiește conform unei tabele de marcaj interioare; nu-ți face griji cu privire la ce cred alții despre tine; nu te lăsa definit de validarea externă.

CAPITOLUL DOI: Disponibilitatea de a fi singur

Pentru a bate piața, trebuie să fii suficient de curajos, suficient de independent și suficient de ciudat ca să te detașezi de mulțime. Pentru a te convinge de acest lucru, trebuie să citești neapărat povestea lui Sir John Templeton – probabil cel mai mare investitor internațional al secolului XX și un mare filantrop care a cheltuit milioane de dolari pentru a finanța cercetări științifice la Harvard Medical School și la alte instituții, pentru a afla dacă rugăciunea chiar îi ajută pe oamenii bolnavi să se vindece.

Trebuie să cumperi într-un moment în care alți oameni încearcă cu disperare să vândă, sau altfel spus în „punctul de pesimism maxim”. – Sir John Templeton

Sir John Templeton a fost suficient de curajos, încât, în timpul Marii Crize Economice a avut curajul să investească câte 100 de dolari în 104 companii aflate în faliment sau în pragul falimentului, în speranța că își vor reveni. Mai mult decât atât, banii necesari în acest sens, i-a împrumutat. Însă atunci când decizi să mergi pe propria cale, trebuie să îți asumi și emoțiile de rigoare:

„Atunci când îți pui pielea la bătaie, trebuie să ai suficientă încredere în tine însuți sau să fii suficient de curajos...” – Sir John Templeton

De la Sir John Templeton reținem așadar cele șase principii călăuzitoare pentru investitorul non-tribal:

1. Ai grijă la emoții: Majoritatea oamenilor se lasă conduși pe căi greșite în investiții din cauza emoțiilor.

2. Ai grijă la propria ignoranță. Foarte mulți oameni cumpără având foarte puține informații și fără a înțelege exact ce cumpără.

3. Ar trebui să diversifici pe scară largă pentru a te proteja de propria imperfecțiune.

4. Investițiile de succes cer răbdare.

5. Cel mai bun mod de a găsi chilipiruri este să studiezi activele care au obținut cele mai proaste rezultate în ultimii cinci ani, apoi să analizezi dacă cauza acestor probleme este temporară sau permanentă.

6. Unul dintre cele mai importante lucruri ca investitor este să nu vânezi tendințele pasagere.

Și tot de la el învățăm o lecție importantă despre puterea autodisciplinei. De fapt, Templeton a practicat autodisciplina dusă la extrem, pentru că, din punctul lui de vedere  autostăpânirea de sine este o condiție esențială pentru a reuși atât în investiții, cât și în viața de zi cu zi.

CAPITOLUL TREI: Totul se schimbă

De la milionarul Howard Marks vei învăța să iei decizii înțelepte când nimic nu rămâne la fel, iar viitorul este incognoscibil.

Howard Marks este unul dintre giganții incontestabili ai lumii investițiilor. În calitate de copreședinte al Oaktree Capital Management, a avut în gestiune active în valoare de circa 120 de miliarde de dolari.

„Într-o lume în care nimic nu este stabil sau de încredere și în care aproape orice se poate întâmpla, regula de bază este să fim sinceri cu noi înșine în legătură cu limitele și vulnerabilitatea noastră.” – Howard Marks

Referitor la investiții, iată doar câteva dintre regulile pe care le folosește el:

• Cea mai sigură cale spre bogăție în investiții este să „cumperi la prețuri mici” și cel mai mare risc este să plătești prea mult. Prin urmare, întrebarea esențială care trebuie pusă în legătură cu orice potențială investiție ar trebui să fie: „Este ieftină?”

• Lecția fundamentală în investiții pe care a deprins-o din budism: „Trebuie să ne învățăm cu faptul că mediul se schimbă”. 

• „Scepticismul cere pesimism atunci când optimismul este excesiv. Dar cere și optimism atunci când pesimismul este excesiv”.

Cinci idei esențiale care rezumă politica lui Haward Marks referitoare la investiții:

• Importanța de a recunoaște că nu putem prezice sau controla viitorul.

• Avantajele studierii tiparelor din trecut și folosirea lor ca ghid estimativ pentru ceea ce s-ar putea întâmpla în continuare.

• Inevitabilitatea faptului că ciclurile se inversează și că excesele nesăbuite vor fi pedepsite.

• Posibilitatea de a întoarce ciclicitatea în favoarea noastră prin adoptarea unui comportament anticiclic.

• Nevoia de a fi umili, sceptici și prudenți pentru a obține succesul financiar pe termen lung într-o lume incertă.

Și pentru că Haward Marks este pasionat de budism, reținem de la el și o foarte importantă lecție de viață inspirată de credința budistă:

Libertatea vine din „a ști bine” că totul este efemer și din a ne antrena să nu ne mai agățăm de ceea ce este instabil prin însăși natura lui. Buddha repetă același refren de 13 ori: „Și rămâi independent dacă nu te agăți de nimic din lumea asta”.

CAPITOLUL PATRU: Investitorul rezilient

„Succesul provine din opunerea conștientă la tot ceea ce favorizează fragilitatea.”

Această secțiune a cărții este despre cum să îți construiești o avere durabilă și să supraviețuiești delirului care stă la pândă, așa cum a făcut Jean-Marie Eveillard.

În calitate de administrator al unui mic fond aparținând grupului Société Générale, Eveillard s-a opus tendinței generale de a investi în dot com, urmându-și propriile principii de investiții care urmăreau câștigurile pe termen lung. Astfel, când bula dot com s-a spart, Eveillard a devenit „Administratorul de fonduri de acțiuni Internațional al Anului”. El a fost apreciat atunci pentru capacitatea de a se împotrivi atracției acțiunilor supraevaluate și tăria emoțională de a îndura disprețul colegilor și de a trece peste propriile îndoieli. 

Tot de la Eveillard aflăm cum ne putem reduce vulnerabilitatea și consolida reziliența:

• Păstrează suficienți bani de rezervă, astfel încât să nu fii nevoit să vinzi acțiuni (sau orice alt activ aflat în dificultate) într-o perioadă de recesiune.

• Nu împrumuta niciodată în exces, deoarece, așa cum avertizează Eveillard, datoriile ne erodează „puterea de rezistență”. 

• Evită tentația de a face speculații cu acțiuni în vogă cu perspective de creștere chipurile minunate, dar fără marjă de siguranță. 

• Evită întreprinderile cu un bilanț slab sau cu nevoia iminentă de finanțare externă, care riscă să dispară în vremuri dificile.

„Pe piețele financiare, ca și în viață, foarte multe lucruri depind de capacitatea noastră de a supraviețui căderilor.”

În finalul acestei secțiuni descoperim cinci reguli pentru a ne întări reziliența ca investitori, extrase din experiența trăită de Eveillard, dar și de alți investitori:

1. În primul rând, trebuie să respectăm incertitudinea.

2. Este imperativ să reducem sau să eliminăm datoriile, să evităm efectul de levier și să ne ferim de cheltuieli excesive, toate acestea putând să ne facă să depindem de bunătatea străinilor.

3. În loc să ne concentrăm pe câștiguri pe termen scurt sau pe depășirea unor valori de referință, ar trebui să punem mai mult accent pe rezistența la șocuri, pe evitarea prăbușirii și pe a rămâne în joc.

4. Trebuie să ne ferim de încrederea excesivă și de complacere.

5. Ar trebui să fim foarte conștienți de riscul la care suntem expuși și ar trebui să ne impunem întotdeauna o marjă de siguranță.

CAPITOLUL CINCI: Simplitatea este rafinamentul suprem

Povestea lui Joel Greenblatt ne dezvăluie o căutare îndelungată și sinuoasă a celei mai simple căi spre un randament de excepție.

Dacă ne gândim la multitudinea de opțiuni pe care le presupune lumea investițiilor, realizăm că nu e atât de ușor să iei o decizie. Investitorii trebuie să aleagă între acțiuni individuale, ETF-uri, fonduri speculative sau fonduri mutuale; fonduri administrate activ sau fonduri de indici; un singur stil de investiții sau o combinație între mai multe categorii; acțiuni naționale și străine, obligațiuni, numerar și „alternative”, cum ar fi acțiunile private, capitalul de risc, REIT-uri, aur și contracte futures.

Piața nu este o mașinărie eficientă care stabilește prețuri corecte în mod consecvent. Este o comedie a erorilor, un festival al absurdității. „Oamenii sunt nebuni și conduși de emoții”, spune Greenblatt. „Ei cumpără și vând lucruri pe baza emoțiilor, nu a logicii, iar acesta este singurul motiv pentru care apar oportunitățile. Deci, dacă ai un mod disciplinat și logic de a evalua companiile, ar trebui să poți profita de emoțiile altor oameni.”

Totuși, făcând abstracție de numeroasele opțiuni, Joel Greenblatt a reușit să elaboreze o teorie simplă, ale cărei principii de bază sunt: 

• Acțiunile sunt cote ale dreptului de proprietate asupra unor companii, care trebuie evaluate.

• Ele ar trebui cumpărate numai atunci când se tranzacționează la un preț mai mic decât valoarea lor.

• Pe termen lung, piața este rațională și va reflecta (mai mult sau mai puțin) la valoarea justă a acestor companii.

Prin urmare, cele patru lecții privitoare la investiții cu care rămânem de la Joel Greenblatt sunt:

• Nu ai nevoie de o strategie optimă. Ai nevoie de o strategie rezonabilă, care să fie îndeajuns de bună pentru a-ți atinge obiectivele financiare.

• Strategia ta ar trebui să fie atât de simplă și de logică, încât să o înțelegi, să crezi în ea până în măduva oaselor și să te poți ține de ea chiar și în momentele dificile, când pare să nu mai dea roade.

• Trebuie să te întrebi dacă chiar ai abilitățile și temperamentul necesare pentru a învinge piața.

• Poți fi un investitor bogat și de succes fără să încerci să depășești piața.

CAPITOLUL ȘASE: Aventura extraordinară a lui Nick & Zak

Nick Sleep și Qais Zakaria au creat un parteneriat de investiții extrem de neconvențional, dezvăluind astfel că cele mai mari recompense le primesc cei care se împotrivesc atracției satisfacției imediate.

Fondul creat de ei, numit Nomad Investment Partnership, era un test de laborator pentru a analiza cum să investească, să gândească și să se comporte în „cel mai de calitate” mod. Rezultatul experimentului lor a fost extraordinar. Pe parcursul a 13 ani, Nomad a obținut un randament de 921,1% față de 116,9% în cazul indicelui MSCI World. Cu alte cuvinte, fondul lor și-a depășit indicele de referință cu peste 800 de puncte procentuale. Altfel spus, 1 milion de dolari investiți în indice ar fi ajuns la 2,17 milioane, în timp ce 1 milion de dolari investiți în Nomad au ajuns la 10,21 de milioane.

Iată cele cinci lecții-cheie pe care trebuie să le reții de la Sleep și Zakaria:

1. Folosește calitatea ca principiu călăuzitor în afaceri, în investiții și în viață;

2. Concentrează-te pe lucrurile care au cel mai lung termen de valabilitate, minimalizându-le întotdeauna pe cele efemere.

3. Un anumit model de afaceri – economii de scară împărțite – creează un cerc virtuos care poate genera o bogăție durabilă pe perioade lungi.

4. Nu e nevoie să ai un comportament lipsit de etică sau de scrupule pentru a obține un succes spectaculos, chiar și într-o afacere capitalistă vorace, în care comportamentul egoist este o regulă.

5. Într-o lume din ce în ce mai orientată spre termene scurte și satisfacție imediată, cei care se mișcă invariabil în direcția opusă pot obține un avantaj enorm.

CAPITOLUL ȘAPTE: Obiceiuri care duc la performanță înaltă

„Timpul este dușmanul obiceiurilor proaste și prietenul obiceiurilor bune.”

Cei mai buni investitori își construiesc un avantaj competitiv covârșitor adoptând obiceiuri ale căror beneficii se acumulează în timp. Cel mai bun exemplu în acest sens este Tom Gayner - co-CEO al Markel, un holding financiar cu operațiuni de asigurări și investiții în întreaga lume. 

Potrivit lui Gayner, victoriile răsunătoare tind să fie rezultatul unor progrese și îmbunătățiri mici, treptate, susținute pe perioade lungi. „Secretul unui mare succes este să faci ca fiecare zi să fie un pic mai bună decât cea precedentă”, spune Gayner. În plus, trebuie să fii perfect conștient de faptul că „Poți controla doar efortul, dedicarea și dăruirea a 100% din tine însuți pentru sarcina pe care o ai de îndeplinit. Și apoi, orice va fi să se întâmple, se va întâmpla.”

Arta eliminării este de o importanță inestimabilă, mai ales într-o epocă a supraîncărcării cu informații, când mintea ne poate fi atât de ușor distrasă.

Tot în această secțiune vei descoperi și alți investitori care se concentrează aproape exclusiv pe lucrurile la care se pricep cel mai bine și care contează cel mai mult pentru ei. Succesul lor derivă din această insistență aprigă de a se concentra intens într-un domeniu relativ limitat, ignorând în același timp nenumăratele distrageri care ar putea interveni în drumul lor spre excelență.

CAPITOLUL OPT: Nu fi prost

Din această secțiune vei învăța cum să investești mai bine, să gândești mai bine și să trăiești mai bine adoptând strategia lui Charlie Munger de a reduce sistematic prostiile standard. Cu alte cuvinte, vei învăța să te imunizezi eficient împotriva erorilor cognitive, indiferent cât ești de inteligent sau conștient de sine.

Munger este vicepreședintele miliardar al Berkshire Hathaway, la care este asociatul lui Warren Buffett. Născut în 1924, reprezintă jumătate din cea mai puternică echipă de investiții care a existat vreodată.

Iată mai jos doar câteva dintre strategiile lui Munger de a se proteja de prostie:

1. Imaginează-ți un rezultat îngrozitor; lucrează în sens invers, întrebându-te ce acțiuni greșite te-ar putea face să ai o soartă jalnică; și apoi evită cu sfințenie acel comportament autodistructiv.

2. Obiceiul de a colecționa exemple de comportament prostesc al altor oameni este un antidot neprețuit împotriva idioțeniei.

3. Recunoașterea propriilor greșeli și autocritica te ajută să evoluezi;

4. Respectarea procesului este o garanție a faptului că vei fi scutit de probleme. Această idee de a adopta câteva practici standard și reguli neclintite este a patra tehnică de reducere a prostiei.

5. Reticența de a ne reexamina opiniile și de a ne schimba părerile este unul dintre cele mai mari impedimente în calea gândirii raționale. Căutarea de „dovezi contestatare” care să ne infirme chiar și cele mai de preț convingeri, este a cincea apărare împotriva idioțeniei.

6. Accentul pus pe adoptarea unor proceduri analitice sistematice;

7. Foamea, furia, singurătatea, oboseala, durerea și stresul se fac de cele mai multe ori vinovate pentru luarea unor decizii proaste. Prin urmare, e indicat ca, atunci când unul dintre acești factori riscă să-ți afecteze judecata, să amâni luarea deciziilor importante.

EPILOG: Mai presus de bogăție

Banii contează. Dar nu ei sunt ingredientul esențial al unei vieți îmbelșugate.

Epilogul acestei cărți te va pune pe gânduri cu privire la adevăratele motive pentru care ți-ai dori să investești și să câștigi bani din această activitate. Pentru că, așa cum ne vor da de înțeles investitorii despre care se vorbește în această ultimă secțiune a cărții, nu banii te fac cu adevărat bogat. De fapt, există multe alte valori care te pot face cu adevărat bogat. Descoperă în această secțiune ce îi face cu adevărat fericiți pe unii dintre cei mai bogați oameni din lume și trage concluziile de rigoare din impresionanta poveste de viață a investitorului de succes: Arnold Van Den Berg. 

Arnold Van Den Berg nu este un miliardar sau un geniu. Nu are iaht sau avion. Cu toate acestea, este omul pe care autorul îl admiră cel mai mult din lumea investițiilor, pentru că, în ciuda faptului că soarta i-a fost potrivnică, a sfidat condițiile vitrege, obținând o prosperitate care trece dincolo de bani.

În final, te invit să citești această carte, care, după cum mărturisește însuși autorul ei, nu te va învăța doar cum să fii mai bogat, ci și cum să gândești și să trăiești pentru a te bucura mai mult de miracolul vieții.